Catherine D. Wood est chef de la direction et chef des placements chez ARK Investment Management à New York.


En tant que premier gestionnaire d'actifs public à obtenir une exposition au Bitcoin à 250 dollars via le Bitcoin Investment Trust (GBTC), ARK Invest a été confronté à de nombreuses questions et beaucoup de ridicule en septembre 2015.

la réaction instinctive des sceptiques, nous savions que nous étions sur quelque chose de grand.

Finissant un glissement presque cataclysmique d'environ 1 250 $ en novembre 2013 à 175 $ en janvier 2015, le prix du bitcoin s'est stabilisé autour de sa moyenne mobile de 200 semaines pour les neuf prochains mois, comme le montre la ligne verte ci-dessous.

À l'époque, la crise de la dette souveraine européenne se répercutait alors que la Grèce menaçait de quitter l'Union européenne, ce qui donnait au bitcoin une bosse au milieu de l'été.

L'action de prix de Bitcoin au cours de ces neuf mois a suggéré que son écosystème était beaucoup plus robuste que ce que les professionnels de la gestion d'actifs traditionnels étaient prêts à reconnaître.

À tout le moins, les techniciens étaient attentifs, donc les moyennes mobiles, la résistance et le soutien, et les lacunes étaient pertinentes.

Malgré la chute récente du prix de Bitcoin de près de 20 000 $ en décembre 2017 à moins de 10 000 $ au 6 février 2018, nous restons convaincus que bitcoin est le premier du genre dans une nouvelle classe d'actifs, cryptoassets, et celui qui est là pour rester.

Au cours des trois dernières années, les cryptoassets ont atteint une valeur réseau de plus de 500 milliards de dollars, le bitcoin représentant désormais environ un tiers d'un écosystème composé de plus de 1 500 cryptocurrencies, cryptocommodities et cryptotokens.

Née de la convergence de la technologie, des services financiers, de l'économie et d'autres sciences sociales, cette nouvelle classe d'actifs représente un défi de taille pour les professionnels dans chacun de ces domaines, sans parler du public investisseur.

Bataille testée

Bitcoin a surmonté un certain nombre de tests de combat au cours des dernières années, comme indiqué ci-dessous par les fluctuations de son prix. Le graphique montre une liste des plus importants de ces tests, représentant les «moments aha» d'ARK.

  • Le piratage de Bitfinex en août 2016 a provoqué un crash, poussant le prix de Bitcoin à 500 $ le jour du hack, à quel point il rebondit fortement. Le redressement rapide a semblé montrer que les premiers investisseurs avaient compris la différence entre une faille logicielle dans une application fonctionnant au-dessus de bitcoin et une faille dans le protocole lui-même. En d'autres termes, la sophistication du marché augmentait, ajoutant à notre confiance en bitcoin.
  • La répression de la Banque populaire de Chine contre les mineurs en janvier 2017 a provoqué plus de troubles, ramenant le prix de Bitcoin à 789 .À la fin de 2016, la Chine représentait 95% des volumes quotidiens, atteignant parfois 99%, ce qui a poussé les principaux médias à se plaindre de la dépendance de Bitcoin vis-à-vis de la Chine. Après l'interdiction de la PBoC (pour la deuxième fois), son prix a flanché mais a rapidement rebondi. Cette fois-ci, la reprise rapide de son prix a montré que bitcoin devenait «anti-fragile» aux actions réglementaires de tout État-nation, des pays comme le Japon et la Corée ayant rapidement pris le relais.
  • La SEC a refusé la proposition de Winklevoss Bitcoin Trust le vendredi 10 mars 2017 , provoquant une chute libre du week-end dans le prix à 935 $ ... avant un rebond lundi qui l'a établi à 20 -plus déménagement à 20 000 $ au cours des neuf prochains mois. Alors que de nombreux commentateurs ont qualifié le déni de la SEC d'un tournant négatif, non seulement le prix du bitcoin s'est inversé, mais l'ensemble de l'écosystème cryptoasset a pris feu et a grimpé dans un marché haussier encore plus fort que celui du bitcoin. Ether, par exemple, est passé de 15 à 400 dollars. Cette explosion de prix a montré que les bitcoins et autres cryptoassets ne dépendent pas des marchés de capitaux traditionnels et pourraient donc les désintermédier et les perturber.
  • Malgré les inquiétudes concernant la mise à l'échelle, les fourches, l'adoption par les commerçants et les frais pendant la seconde moitié de 2017 , le prix du bitcoin a presque 20 fois 19 500 $ en décembre 2018. Cette action sur les prix suggérait que trop de capitaux cherchaient trop peu d'opportunités à ce stade naissant de l'évolution de bitcoin.
  • Momentum renversé de manière convaincante en janvier 2018 sous le poids des inquiétudes autour de Bitfinex et Tether, le plus grand piratage d'un marché cryptoasset, et d'une série de mesures réglementaires axées sur les cryptoassets, entre autres pressions.

Maintenant quoi?

Si les techniciens et les macro-traders dominent l'activité comme aujourd'hui en 2015, le prix du bitcoin pourrait tester plusieurs niveaux techniques allant de 6 400 à 1 700 dollars ... et rester dans un marché haussier .

Je ne suis pas un technicien, mais j'ai appris leurs méthodes, car elles ont influencé le comportement des actions de nos portefeuilles au cours des principaux tournants du marché.

Parmi les niveaux de support technique de Bitcoin, représentés sur les graphiques ci-dessous et arrondis à la centaine près, sont les suivants:

  • $ 6, 400 : la moyenne mobile de 200 jours, aux commerçants.
  • 4 600 $ : le dernier sommet significatif en septembre 2017.
  • 1 700 $ : la moyenne mobile de 200 semaines, la zone où le bitcoin avait atteint son point le plus bas en 2015, et un niveau vu pour la dernière fois en mai.

Si bitcoin ouvre la voie à une nouvelle classe d'actifs, nous pensons que ces points de prix ne sont rien d'autre que des soutiens psychologiques et vont pâlir par rapport à sa destination finale. Nous croyons que le prix baissera lorsque les acheteurs reviendront et vaincront ou submergeront les vendeurs.

Pour ajouter à notre confiance dans les perspectives de Bitcoin, il y a le nombre de développeurs et de lignes de code qu'ils contribuent à la communauté, sans parler du très attendu Lightning Network.

Tant qu'ils sont à bord, nous aussi.

Divulgation: CoinDesk est une filiale de Digital Currency Group, propriétaire de Grayscale Investments, le sponsor du Bitcoin Investment Trust.

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